數據顯示，全球銅市仍處于供過于求局面，這將持續壓制銅價。國際銅業研究組織稱，全球精煉銅市場3月供應過剩6000噸，1—3月供應過剩16.7萬噸，去年同期為短缺23.3萬噸。世界金屬統計局公布數據顯示，1—4月，全球銅市供應過剩15.9萬噸，2014年全年供應過剩23.7萬噸。

但是我們注意到，一季度銅礦干擾因素增加導致產量下滑問題目前仍在發酵。去年年底時，銅精礦加工費為125—135美元/噸和12.5—13.5美分/磅，而目前為85—90美元/噸和8.5—9.0美分/磅，銅精礦供應數據顯示緊張。

銅精礦加工費下降又會打擊煉廠積極性，截至目前，多個煉廠有檢修情況出現，加上銅價低迷，檢修狀況仍有發生，這可能會成為多頭炒作因素。不過，筆者認為，這種局面對銅價提振有限。首先，OlympicDam礦下半年會陸續復工，而智利銅企暴雨過后大都已恢復正常生產；其次，年初高銅精礦加工費時，煉廠所持原料庫存較高，不會危及生產。此外，雖然全球部分大型銅企產量下滑，但幾乎都沒有調整全年計劃產量，下半年供應增速將會變大。

此外，還需注意天氣因素炒作。歷史上，厄爾尼諾對銅價影響有漲有跌，所以不能完全認為是利多。當然，如若爆發，對礦山影響較大時，會成為提振銅價另一個因素。