美國4月份經濟數據不佳,美元持續疲軟。美國公布4月工業產出及零售數據不佳,顯示美國經濟復蘇之路曲折,投資者對美聯儲提前加息預期減弱,經濟數據起伏不定,美元持續疲軟。但本周金屬價格也表現平穩,投資者開始擔心美國經濟將持續走弱,從而導致需求不足。

穩增長壓力大,國內超寬松政策將持續。上周末央行下調利率0.25個百分點,降息降準頻率明顯加快,經濟仍然較弱情況下,經濟穩增長壓力加大,這也意味著國內超寬松政策將持續。

旺季與庫存疊加,價格彈性更高。流動性依然超預期寬松情況下,應更加關注需求端邊際變化對價格影響。進入二季度,下游需求可能出現需求旺季與補庫存疊加,需求邊際改善預計將對價格彈性更高。

經歷去產能周期,供給彈性弱。自09年以來,無錫紫銅管金屬除銅外,經歷了近6年去產能周期,供應集中度明顯提高,如鋁新增產能去年見頂、鉛鋅進入供應緊縮周期、錫、鎳和稀土等小金屬品種早已進入產能受限階段,但這種產能緊縮并未在價格端體現,價格處于成本線徘徊,即使價格反彈,供應也難以短期回升,供給價格彈性減弱。

無錫紫銅管行情仍將持續,超配正當時。國內寬松政策效應逐漸已在期貨價格體現,這種效應必將無錫紫銅管金屬行業中演繹,超配行業機會來臨,建議布局價格彈性高、自身存在變革預期達到品種。
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